Introdução

A ação da M. Dias Branco subiu mais de 3% após a empresa anunciar a aquisição de 80% da Grespan, uma fabricante de produtos de panificação congelados. A aquisição marca a retomada dos negócios de fusões e aquisições (M&As) da M. Dias Branco após um período dedicado à integração dos negócios adquiridos anteriormente.

Contexto

A aquisição da Grespan é estrategicamente importante para a M. Dias Branco, pois abre uma nova avenida de crescimento nos produtos com trigo, uma cadeia que a empresa já conhece bem. A M. Dias Branco é uma das maiores fabricantes de biscoitos e massas do País e agora passa a oferecer também pães congelados para padarias, supermercados e atacarejos. O mercado potencial é grande, com a panificação movimentando R$ 164 bilhões no Brasil em 2025.

Aquisição

A Grespan foi fundada em 2009 e atende mais de 1.100 clientes, principalmente no Sudeste e Centro-Oeste. A empresa possui mais de 60 produtos, com destaque para o pão francês. Seu modelo vai além da fabricação, pois a empresa também opera logística própria, fornece equipamentos e oferece suporte técnico aos estabelecimentos. A M. Dias Branco também terá a opção de comprar os 20% restantes da empresa em um período de até cinco anos.

Análise

A aquisição da Grespan é vista como estrategicamente positiva pelo Bradesco, mas o banco ressalta que a transação é pequena demais para alterar significativamente os resultados no curto prazo. Um analista também questiona se essa é a melhor estratégia para uma empresa que enfrenta dificuldades operacionais há anos. A ação da M. Dias Branco caiu 30% nos últimos doze meses, e a empresa vale R$ 7 bilhões na B3.

Expansão

A M. Dias Branco pretende começar a expansão da Grespan em São Paulo, aproveitando os relacionamentos comerciais que já possui, antes de avançar para outras regiões. A expansão exigirá uma operação diferente da atual, pois os pães congelados precisam de uma cadeia logística refrigerada, além de enfrentar concorrentes já estabelecidos, como a Marquespan. A rentabilidade da Grespan é superior à média consolidada da M. Dias Branco, o que é um atrativo para a empresa.