A Ânima Educação anunciou ontem um acordo com o hospital Albert Einstein para melhorar a educação médica em sua vertical de saúde, a Inspirali. O acordo inclui a prestação de serviços de consultoria de educação médica e o uso da marca do hospital nos cursos da Inspirali.

Contexto

O acordo foi visto como uma estratégia para aumentar o valor percebido da Ânima Educação em um mercado cada vez mais competitivo e regulamentado para as faculdades de medicina no Brasil. No entanto, alguns analistas questionaram o preço do acordo, que inclui um pagamento imediato de R$ 150 milhões e uma comissão de 6% da receita de todos os alunos que entrarem na Inspirali após a assinatura do acordo.

Reações do mercado

O CFO da Ânima, Átila Simões, disse que o acordo é um "movimento único" que coloca os cursos de medicina da empresa em uma "liga superior" em termos de qualidade. Já o analista Leandro Bastos, do Citi, disse que a visibilidade sobre o economics marginal do acordo ainda é limitada e que os retornos vão depender da habilidade da Inspirali de traduzir a taxa upfront e os royalties recorrentes em benefícios financeiros tangíveis.

Análise

O acordo pode gerar um valor positivo para a Ânima Educação, mas os analistas estão divididos sobre o preço pago. O Bradesco estima que a transação pode gerar um VPL positivo de R$ 332 milhões para a companhia, enquanto o BTG estima que o NPV total do acordo pode chegar a R$ 600 milhões, dependendo da taxa de desconto e das premissas.

Consequências

A ação da Ânima perdeu 4% no final da manhã, num dia em que o Ibovespa subiu 1,5%. A empresa vale R$ 2,15 bilhões na Bolsa. O acordo tem duração inicial de 20 anos e inclui um pagamento anual adicional entre 2027 e 2036, cujos termos não foram divulgados pelas companhias.

O CFO Átila Simões disse que este posicionamento premium da Inspirali será acompanhado de uma precificação equivalente; uma maior relação candidato/vaga, o que deve levar a melhores notas no Enamed; e um menor uso de financiamentos estudantis.